巴菲特抛售 Ulta Beauty 股票对投资者意味着什么

星阁 • 2024年11月18日 09:12 • 科技

巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司在今年三季度抛售了所持 Ulta Beauty（纳斯达克代码：ULTA）股票中的逾 95%，仅在购买价值 2.66 亿美元的 Ulta Beauty 股票一个季度后就抛售了大部分持股，此举令巴菲特追随者们感到惊讶。

奥马哈先知以长期投资者著称，曾表示「我们的最爱持有期限是永远」，只要满足适当条件。他持有的一些股票已长达数十年，包括可口可乐、美国运通和穆迪公司。

目前尚不清楚伯克希尔为何抛售了 Ulta 的大部分持股，但让我们仔细了解一下这家美容零售商，看看出售股票是否是对你有利的举动。

Ulta 面临挑战

尽管 Ulta 一直是股票市场的长期赢家，但该公司近来面临困难，因其销售增长因消费支出疲软和竞争加剧而放缓。管理层在春季下调指引后，该股大幅下挫，目前交易在可能吸引巴菲特的价值股范围内。

目前，Ulta 的市盈率不到 15 倍。对于自 2007 年首次公开募股以来涨幅超过 1,100% 的股票来说，这是一个不错的价格。

随着经济重新开放，夜生活和办公室工作等活动恢复，带动整个化妆品行业的消费，Ulta 在疫情后的销售额大幅增长。

今年，随着美容趋势走向正常化，销售额有所放缓。预计行业销售额将恢复到低至中个位数的增长，就像 2010 年代的情况一样。

在以 8 月 3 日结束的第二季度收益报告中，该公司的可比门店销售额下降 1.2%，整体营收仅增长 1% 至 25.5 亿美元。

由于毛利率从 39.3% 降至 38.3%，以及销售、管理和行政费用从 6.007 亿美元增至 6.448 亿美元，从占营收的 23.7% 上升至 25.3%，利润也大幅下滑。因此，该季度的营业利润率从 15.5% 降至 12.9%，每股收益（EPS）从 6.02 美元降至 5.30 美元。

基于上述数据，显然 Ulta 正在苦苦挣扎，该公司已注意到行业竞争日益加剧，因为「过去三年开设了超过 1,000 家新分销点」。

不过，管理层上个月举办了投资者日会议，并公布了一套长期目标和实现目标的战略。Ulta 预计将从目前的 1,400 多家门店长期增长至 1,800 多家，并预计在二季度以 4390 万会员结束之后，到 2028 年将达到 5000 万名忠实会员。

该公司还宣布了 2026 年及以后的长期财务目标，包括 4% 至 6% 的营收增长和低双位数的每股收益增长。为了实现这一目标，该公司旨在提高其在产品种类、客户体验和互动以及忠实会员方面的领导地位。

尽管近期表现不佳，但 Ulta 仍然享有多项竞争优势，包括作为美容超级商店的大型零售店、吸引店内客流的沙龙、拥有超过 4000 万会员的忠诚度计划，以及在 Target 店内设有的 800 家店铺。因此，该公司似乎最终应该能够重振旗鼓。

目前估值颇具吸引力，尤其是如果 Ulta 能像其打算的那样恢复两位数的每股收益增长。尽管伯克希尔有所动作，但没有理由卖出该股。虽然我希望在将其称为买入股之前看到更明确的复苏迹象，但其季度业绩现在很可能触底。

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