英伟达财报前瞻：AI市场的风向标

11月20日星期三，整个投资界都将焦急等待一个至关重要的消息。不，我说的不是美联储会议或就业增长情况更新。下周，人工智能（AI）领域的标杆企业英伟达（纳斯达克股票代码：NVDA）计划发布其第三季度财报。

我之前已经说过很多次，但为了重申我对英伟达的看法，我认为这家公司是衡量人工智能市场健康状况的终极标杆。如果英伟达公布正面消息（通常如此），其股价的上涨可能会对整个资本市场产生积极影响。

我将分析英伟达目前面临的挑战，并解释为什么即将发布的财报如此重要。此外，我还会分享一些近期分析师在财报发布临近之际发布的价格目标。

华尔街在英伟达公布财报前就表现出乐观看法

一般来说，股票研究分析师利用季度财报的机会与管理团队交谈，并评估当前的情况——从催化剂到运营挑战，以及介于两者之间的一切。

随后，投资银行倾向于根据分析师的研究发布更新的报告和价格目标预估。虽然一些分析师会在财报电话会议之前发布更新的投资者报告，但这并不常见。

然而，就在本周，摩根士丹利和瑞银的分析师将其对英伟达股票的价格目标分别上调至160美元和185美元——这意味着截至11月11日收盘时，其潜在涨幅约为10%至28%。

投资者应该关注哪些方面？

在典型的财报中，投资者倾向于关注收入、毛利率和盈利能力等指标。但英伟达下周的财报绝不会那么典型。

在过去几周里，英伟达在大型科技公司中的同行们已经明确表示，在人工智能基础设施方面的额外投资即将到来。韦德布什证券公司（Wedbush Securities）的丹·艾维斯（Dan Ives）甚至呼吁在未来几年内投入超过1万亿美元的人工智能资本支出（capex）。在某种程度上，投资者可以将这一capex支出周期视为英伟达增长前景的代名词。

投资者应该寻找答案的一个重大问题是，这些不断增加的基础设施投资将在多大程度上成为英伟达的助力。这就是管理层财务指导发挥作用的地方。

下周财报电话会议上的一个重要议题将是英伟达新款Blackwell GPU的发布。摩根士丹利预计Blackwell今年的销售额将至少达到100亿美元，而英伟达首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）已经不止一次暗示对这些新芯片组的需求已经超过了供应。

虽然这一切对英伟达来说都是好兆头，但请记住，有传言称该公司准备将订单流从其关键合作伙伴之一的超微电脑公司（Super Micro Computer）转移走，因为这家IT架构专家面临的挑战仍在持续增加。

冒着显得有点愤世嫉俗的风险，我怀疑Blackwell目前的势头。虽然我认为这些新的GPU将成为英伟达的巨大成功，但我忍不住觉得与制造和生产相关的任何运营故障都可能在短期内损害英伟达的“火箭”。