高息成长股：Philip Morris International 如何击败标普 500 指数？

在波动性市场中，投资者青睐股息的持久力和稳定性。稍加留意过去五年的人都知道，我们看到了波动性极大的市场（向上和向下）。稳定的股息支付可以帮助你度过动荡的风暴。

但是，当标普 500 指数仅支付平均股息收益率为 1.32% 时，投资者该怎么办？这并不是什么大数目的年收入，而且明显低于目前持有短期国库券所能获得的回报。

投资者需要寻找具有高起始股息收益率的股票，并且还具有推动股息逐年增长的收益增长。在市场处于历史高位的情况下，这些股票寥寥无几。

符合这些标准的一支股票是菲利普·莫里斯国际公司 (NYSE: PM)。这个被误解的尼古丁巨头公布了强劲的收入和收益增长，目前股息收益率超过 4%。以下是为什么这只红利增长型股票可以在未来十年跑赢标普 500 指数的原因。

来自更安全的尼古丁产品的增长

菲利普·莫里斯主要被理解为美国以外的香烟销售商，其品牌包括万宝路和切斯特菲尔德。这并不是该公司今天业务的全部内容，而且多年来也不是。

通过内部投资和收购，该公司已大大扩展了除香烟以外的业务，包括不燃烧烟草、电子蒸气和尼古丁袋。众所周知，这些都是消耗尼古丁的危害较小的方式，并且在过去十年中一直在与香烟争夺市场份额，而菲利普·莫里斯在这个转变中引领着行业。

上个季度，这些新时代的尼古丁产品占公司整体收入的 38%，并且增长速度快于其合并业务。得益于美国 Zyn 尼古丁袋和欧洲及日本 Iqos 不燃烧设备的强劲增长，菲利普·莫里斯的无烟业务上个季度销售额同比增长了 16.8%。由于规模扩大，毛利率有所提高，导致该细分市场的毛利润增长了 20.2%。

随着这些产品在未来十年或更长时间内占据尼古丁市场，它们可以推动未来许多年的收入增长。

传统香烟的稳定利润

不要忽视菲利普·莫里斯国际的传统香烟业务。通过持续提价，该公司长期以来一直能够从该细分领域增加其收益。

2022 年、2023 年和到目前为止的 2024 年，该公司香烟的整体价格每年上涨 5% 或更多。这就是上个季度香烟收入增长 8.6% 的原因。

我猜测菲利普·莫里斯将能够通过提价长期增加卷烟销售。但即使尼古丁消费者因提价而突然戒烟，公司仍可以通过其领先的尼古丁袋和不燃烧香烟品牌（Iqos 和 Zyn）留住这些客户。这是一个稳健的战略，让菲利普·莫里斯可以从尼古丁行业如何转变中获利。

股息增长算法

截至撰写本文时，菲利普·莫里斯的股息收益率为 4.4%。它目前每股支付 5.25 美元的股息，这很容易被其每股 6.46 美元的自由现金流覆盖。这两个数字在过去 10 年中稳步攀升，我怀疑未来 10 年也将如此。

随着新一代尼古丁设备的快速发展，未来五年的收入应该每年增长至少 5% 到 10%。再加上规模扩大带来的利润率扩张，我相信每股自由现金流可以在很长一段时间内增长 10% 以上。这意味着管理层将有能力使其每股股息每年提高 10%。

在这种情况下，对长期持有的投资者来说，数学看起来是有利的。如果菲利普·莫里斯的每股股息以每年 10% 的速度复合 10 年，那么股息收益率将在 10 年内攀升至 11%。与目前的每股 124 美元的价格相比。在这种情况下，股票价格也可能走高，这意味着投资者在积累这支股票的财富时会欣赏股息收入和股票升值。

这种组合就是购买股息增长型股票的美妙之处，以及为什么菲利普·莫里斯国际准备在未来 10 年击败标普 500 指数。