伯克希尔哈撒韦为何大举抛售苹果股票？

伯克希尔哈撒韦（NYSE：BRK.A）（NYSE：BRK.B）首席执行官沃伦·巴菲特曾于2020年将苹果公司（NASDAQ：AAPL）称为伯克希尔的第三大业务，仅次于其保险部门和BNSF铁路。然而，这种说法可能很快就不再成立。

在最近的收益报告中，这家由巴菲特领导的企业集团透露，在第二季度大幅减持了这家iPhone制造商的股份。伯克希尔将苹果公司的持股从一季度末的1354亿美元降至二季度末的842亿美元。

在第二季度，苹果股票也暴涨了23%。如果你认为这笔抛售发生在季度的末尾，那么伯克希尔已经抛售了大约一半的苹果股票。伯克希尔在第一季度就开始抛售苹果股票，这家科技巨头的持股价值较2023年末的1743亿美元减少了56%。

在巴菲特多次盛赞苹果公司之后，伯克希尔为何将其大量苹果股票抛售？这个问题没有明确的答案，但我可以根据巴菲特的过去行为和伯克希尔的过往模式做出一些合理的猜测。

1. 税务管理

在伯克希尔5月份提交的13-F文件中显示，该公司出售了超过1.16亿股苹果股票，将持股比例减少了13%。巴菲特在5月的年度股东大会上对这一举动进行了回应。他暗示，此次出售是为了对资本利得税税率上升的风险进行对冲，他对听众说：“如果我今年以21%的税率支付（资本利得税），而我们以后再以略高的税率支付，我不认为你真的会介意我们今年小幅抛售了苹果股票。”

巴菲特指的是华盛顿关于资本利得税率将上升的说法，尽管没有具体的提高税率计划。然而，伯克希尔有可能在第二季度出于同样的纳税动机继续抛售苹果股票，尽管最近提高资本利得税率方面没有任何进展。

2. 估值

巴菲特没有具体评论苹果公司的估值，但他有时会对股市的昂贵估值表示担忧，并且似乎认为价格再次被拉高。

苹果的股票确实变得昂贵了。该公司以高于32的市盈率结束了本季度，达到自疫情初期以来的最高水平，当时由于远程工作和学习以及对新设备的需求，其增长飙升。

与此相比，苹果公司的增长自那时以来已大幅放缓，最近一个季度收入增长了4%。在这种情况下，伯克希尔减少对苹果公司的所有权是有道理的，尽管目前尚不清楚此次抛售是否受到估值的影响。

3. 筹集资金

伯克希尔抛售苹果股票的另一个合理原因是为了筹集资金，可能是为了购买其他股票或直接收购。在伯克希尔5月份的股东信中，巴菲特确实提到了该公司利用市场抛售的能力，称这是“我们不太秘密的武器”。为了使用这一武器，伯克希尔需要持有现金，从而能够购买打折的股票和企业。在这方面，出售苹果股票是有道理的，它是伯克希尔迄今为止持有的最大股份。

此次抛售帮助伯克希尔增加了其现金储备，该公司在第二季度末以现金、现金等价物和短期国库券持有2720亿美元。这比年初的1630亿美元大幅增加。

巴菲特和他的伯克希尔管理团队可能一直在为市场抛售后做准备，而现在看来，他们已经得到了回报。截至周一，标普500指数在三天内下跌了6%。

值得注意的是，尽管伯克希尔最近一直在抛售一些美国银行的股票，但它并未大幅减少其其他五大持股。这表明苹果股票抛售的背后可能不仅仅是筹集资金。

当伯克希尔下周提交其对所持股份的13-F更新文件时，我们将了解更多信息，其中将揭示买入和卖出的完整清单。

苹果仍然是伯克希尔在第二季度后最大的持股，并且肯定可以保持这种地位，因此此次抛售可能是受到再平衡以及其他投资组合管理准则的推动。苹果的估值或增长放缓也有可能促成了此次抛售。

虽然我们可能永远无法确定，但苹果投资者应该感到欣慰，因为苹果股票仍然是伯克希尔的最大持股，而且巴菲特在好几次场合赞扬了这家公司。