卡瓦那：经历过山车般的股市后，涨跌预期很大

星阁 • 2024年07月30日 06:35 • 体育

卡瓦那是过去五年表现最亮眼的股票之一。本周它将公布收益，交易员预计会有大幅波动。我将制定一笔交易，利用这些预期获利。

卡瓦那的业务模式

卡瓦那的业务模式围绕在线买卖二手车展开，旨在通过消除传统的经销体验来简化购车流程。客户可以在卡瓦那的网站上浏览大量二手车库存，并提供详细照片、360 度视图和车辆历史报告。

卡瓦那通过其平台直接提供融资选择，让客户获得预先批准并了解个性化的融资条款。客户可以通过网站进行旧车交易，并获得即时报价。卡瓦那将购买的汽车直接送到客户家中。在某些地方，他们还提供“汽车自动售货机”，客户可以从中取车。

该公司提供 7 天退款保证，允许客户在不满意的情况下退回汽车，并在购买后的 100 天或行驶 4900 英里内提供更广泛的短期保修。他们的模式消除了二手车经销商的大部分负面印象，提供了便利、透明且无忧的购车体验，无需二手车销售员。

该公司的股价在 2020 年 2 月的疫情暴跌中下跌了 80% 以上，然后在因疫情停摆导致供应受限而导致二手车利润创纪录的情况下上涨了 1600%。随后，随着利率上升、二手车价格下跌以及沉重的债务负担相结合，投资者猜测该公司将申请破产，导致其股价下跌了近 99%，低于疫情期间的跌幅。

随着对财务纪律的新关注，该公司在过去 12 个月中反弹了 200% 以上（尽管仍然远低于 2021 年年中高点）。

卡瓦那将在本周三收盘后公布收益报告，18% 与收益相关的隐含波动位居罗素 1000 公司收益波动率的榜首。

人们能够理解高波动率的预期，特别是在考虑一些基本面上的负面和正面因素时：

汽车行业内这种奇怪的两极分化，基本面因素差异很大，这证明了较大的隐含波动，但较大的隐含波动本身就创造了一种陡峭的价格反转波动率期限结构，人们可能会尝试利用这种结构进行“波动率抽取”；利用这只股票在收益后保持在 18% 的范围内，比如这里所示的绞杀掉期：

请记住，如果人们对供不应求的二手车市场更乐观，或对汽车贷款拖欠增加和新车市场供过于求持悲观态度，可以调整绞杀掉期交易以向所选方向倾斜。

总体而言，从基本面的角度来看，我不乐观。不过，即使基本面不佳，仍然有一个额外的因素可能会导致上行飙升，即高卖空兴趣，在卡瓦那的情况下，超过了流通股的 17%。

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