AI革命：英伟达和AMD的博弈

如果说有一家公司体现了人工智能（AI）加速普及所带来的机遇，那么英伟达（NASDAQ: NVDA）毫无疑问是当之无愧的。

在生成式AI于去年年初横空出世之前，英伟达的图形处理器（GPU）就已经是处理早期AI版本的黄金标准。这些进步需要比前代产品强大的计算能力，而英伟达及时响应了这一需求，迅速成为运行尖端AI性能的首选。

其结果是股价出现了令人惊叹的抛物线式上涨。在过去一年中，英伟达股价飙升147%，在过去三年中上涨478%（截至本文撰写时）。一位华尔街分析师认为，英伟达还有很大的上涨空间，预测到2030年，该股可能再上涨259%。然而，这位分析师同样认为，竞争对手超微公司（Advanced Micro Devices，NASDAQ: AMD）可能会涨得更高。

历史背景

I/O Fund首席技术分析师兼首席执行官贝丝·金迪格在报道英伟达方面有着令人印象深刻的履历。早在2018年，她就认为英伟达拥有着一个“不可渗透的护城河”，这种护城河是由其云GPU的“性能和效率”推动的，这将为公司在“下一波AI应用”中提供不可逾越的领先优势。金迪格接着提出，开发者对英伟达平台的采用是该公司未来成功的关键。

快进几年，金迪格的预测已被证明是惊人地准确。此外，英伟达始终专注于研发，使该公司在性能方面领先于竞争对手，而这也是金迪格曾预测到的。

鉴于她的履历，当金迪格谈论英伟达时，华尔街都会侧耳倾听。就在上个月，英伟达短暂成为全球市值最高的公司，市值达到3.3万亿美元，超过微软和苹果，尽管之后有所回落。金迪格认为，英伟达股票还有很大的上涨空间，预计到2030年其市值将达到10万亿美元，较周四收盘价上涨259%。然而，更令人瞠目结舌的是，她认为超微半导体在同一时期可能会取得更为可观的涨幅。

守旧势力的更迭

到目前为止，AI的广泛应用集中在训练像ChatGPT这样的AI系统上。然而，这仅仅是第一步，因为这些模型必须部署以完成它们接受训练的任务，这个过程被称为推理。

金迪格认为，随着焦点从训练转移到推理，机会——以及竞争——将会增加。英伟达目前控制着大约98%的AI训练市场，几乎没有给竞争对手留有余地。然而，预计大部分AI处理最终将从云端转移到设备本身，这为更激烈的竞争打开了大门。

英伟达当前的大部分成功归功于其计算统一设备架构（CUDA），这是一个开发者用来最大化英伟达GPU性能的专有软件平台。推理市场可以说对CUDA的依赖性较低，这将为AMD提供发光的机会。

尽管AMD长期落后于英伟达，但其处理器在很多方面具有可比性。AMD最大的优势在于定价，因为该公司对具有类似规格的处理器收取的费用要低得多。随着AI应用的加速，这可能为AMD提供一种“蚕食”英伟达主导地位的方法。

有报道称，英伟达的H100 AI处理器售价高达4万美元，是AMD MI300X价格的两倍多。每次节省2万美元很快就能够累积起来，为大型AI支出者提供了一个省钱的机会。AMD的机会就在其中。

加速增长与折扣

没有人确切知道AI机遇最终会有多大，但有关生成式AI应用的估计仍在不断攀升。全球管理咨询公司麦肯锡公司保守估计，该市场每年可能增长至2.6万亿至4.4万亿美元。

考虑到机遇的规模，在AI领域肯定有不止一位赢家，即使是微小的市场份额增长也可能为AMD投资者带来巨额利润。此外，该公司股票当前的估值不到明年预期销售额的7倍，而英伟达的市销率（P/S）超过17倍，这使得AMD的估值更有吸引力。

金迪格在英伟达股票上的履历无疑让她赢得了人们的信任。因此，对于希望从AI革命中获利，寻求另一种方式的投资者来说，AMD股票以更具吸引力的价格代表了一个绝佳的机会。

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原创文章，作者：星阁，如若转载，请注明出处：http://www.xgrl.net/n/202407281923523526.shtml

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历史背景

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