告别13%高息股，转向可持续增长的被动收益策略

被动收益一直是我热衷追求的目标。我的首要财务目标是让被动收益增长到足以覆盖我的日常开支。我还有很长的路要走，因此我通常会增加被动收入来源，而不是减少它们。

然而，我最近清算了在Annaly Capital Management（NYSE: NLY）的头寸，我已持有这家公司很多年了。其主要吸引力在于丰厚的股息，收益率接近13%，几乎是标准普尔500指数的10倍。以下是我最终卖出这只高收益股息股票的原因。

股息很可能将继续下滑

Annaly Capital Management是我买入的第一批房地产投资信托基金（REITs）之一。我一直持有这些原始股票。虽然这些年来我增加了我的仓位几次，但我已经十多年没有买入更多股票了。相反，我一直在坐享股息收入。

不幸的是，随着这家抵押信托基金公司减少派息，这种收入流在这些年里一直在稳步下降：

我一直在避免卖出，因为这项收入仍然足够可观。此外，考虑到多年来该股股价的下跌，很难找到一种替代品来产生与我现在相同的收入水平。

然而，在所有这些年之后，我决定还是清仓了。做出这个决定最重要的因素之一是Annaly的股息可能会继续下降。

Annaly目前的股息支付是每季度每股0.65美元，或每年2.60美元。相比之下，该公司在第一季度可供分配的每股收益为0.64美元。这家信托基金公司的收益一直在稳步下降。它们在去年第一季度为每股0.81美元，2022年平均每股超过1.00美元。从该水平下降导致Annaly在2023年初将其股息从2022年底的每股0.88美元降至当前水平。虽然该信托基金相信今年可以赚取足够的钱来支付其股息，但似乎越来越有可能再次削减股息。我从这项头寸中获得的收入可能会持续下降。

收益率高，回报率低

这些年来，我的投资策略已经发生了变化。虽然我一直喜欢收集股息收入，但我已经痛苦地意识到，高股息收益率并不像表面上看起来那么有吸引力。这些年来，我买入的许多高收益股息股票都削减或降低了股息。这些削减对我的目标造成了阻力，我的目标是最终产生足够的被动收入来支付我的开支。

除了股息支付减少之外，这些股票的股价也往往下跌。我对Annaly Capital的投资这些年来已经损失了大约三分之二的价值。虽然超大额的股息支付帮助抵消了部分下跌，但整体总回报率却平平。例如，我最初对Annaly Capital的投资仅产生了7.1%的年化回报率。相比之下，标准普尔500指数在同一时期的回报率为10.6%。

这种表现与股息股票的整体数据一致。根据Ned Davis Research和Hartford Funds的数据，派息持平或下降的公司多年来表现逊于大盘。在过去50年里，股息政策没有变化的公司实现了6.7%的年化总回报率，而削减和取消派息的公司则为负0.6%。这与等权重的标准普尔500指数的7.7%年化回报率形成对比。另一方面，增长股息的公司表现明显优于大盘，年化总回报率为10.2%。

这些数据以及我的观察促使我将重点从一只股票的股息收益率转移到该公司提高其派息的能力上来。我开始卖出股息增长不确定的头寸，比如Annaly，并将收益重新投入到未来有望增加派息的公司中。虽然这将给我的被动收入带来短期影响，但我预计未来随着股息上涨以及我持续购买更多股息增长股，我的收入将增长得更快。这两种增长动力应该能帮助我更快地实现我的被动收入目标。