Netflix | 投资机会分析：从长期潜力看当前价值

作为订阅用户数量和电视观看时间份额最多的全球流媒体平台，Netflix 公布了 2024 年第二季度（截至 6 月 30 日）的财务业绩，在两项指标上继续保持领先优势。

值得一提的是，Netflix 仍处于其潜在市场的增长早期阶段，这意味着该公司股票对投资者而言具有巨大的长期投资机会。对于拥有 650 美元闲置资金（无需立即支出的资金）的投资者来说，将资金配置到 Netflix 一股股票中值得考虑。

第二季度订阅用户远超预期

华尔街分析师此前预计 Netflix 第二季度将新增 470 万订阅用户。但 Netflix 超出预期，新增订阅用户超过 800 万，总用户数达到 2.776 亿。同比增长 16.5%，创下三年半来的最快增长速度，这是连续六个季度加速增长的结果。

Netflix 还进一步拉大了与迪士尼+的差距，后者被广泛认为是第二大直接流媒体服务，拥有 1.536 亿订阅用户。

Netflix 表示，其新增广告层在第二季度（在可用市场中）占新注册用户的 45%，是增长的关键来源。它允许订阅用户每月仅需 6.99 美元即可获得完整的 Netflix 体验，但在节目播放过程中需要观看广告。公司表示，广告层的变现率低于每月 15.49 美元的标准层，主要是因为其增长速度过快，尚未填满所有广告库存。

不过，包括可口可乐和麦当劳在内的全球一些大公司都在排队准备通过该平台接触潜在客户。因此，广告层正在推动用户增长，并可能随着规模扩大而成为收入增长的关键驱动力。

订阅用户数的增长也受益于 Netflix 对密码共享现象的打击。去年，该公司估计全球有 1 亿家庭通过家庭成员或朋友免费使用了流媒体服务。Netflix 开始限制免费使用，同时提供每月 7.99 美元的付费共享附加功能，将这些免费用户转化为付费订阅用户。

整体订阅用户的强劲表现推动第二季度收入达到创纪录的 95 亿美元。比去年同期增长 16.8%，这是连续四个季度的增长加速。Netflix 对即将到来的第三季度的指引可能会出现趋势逆转，预计收入增长仅为 13.9%。不过，管理层表示，这一预测主要归因于美元走强带来的汇率逆风。

图片源自：Netflix。

直播节目将帮助 Netflix 抓住其 6000 亿美元的机遇

Netflix 正试图通过进军直播节目进一步扩大其优势地位。它已经取得了一些成功的尝试，包括 5 月份播出的汤姆·布雷迪吐槽大会（The Roast of Tom Brady），现场观众达到 200 万，总共有 2260 万订阅用户观看了这期节目。而接下来还有更多精彩内容，Netflix 将在 11 月独家播出即将到来的杰克·保罗对阵迈克·泰森的拳击比赛，随后在圣诞节当天直播两场 NFL 比赛。

此外，Netflix 将从 2025 年开始成为世界摔角娱乐（WWE）的十年主场。除了每年的定期现场特别活动外，还将包括每周现场节目。

目前，流媒体在美国的总电视收视时间中仅占 40.3%，而 Netflix 仅占其中 8.4 个百分点。像 NFL 这样的现场体育赛事曾是传统有线电视供应商的主要业务，因此 Netflix 可以利用它们来扩大整体流媒体市场，并同时增加其相对于竞争对手的份额。

根据当前收入，Netflix 在流媒体、品牌广告、付费电视和游戏领域的估计年收入 6000 亿美元中仅占 6% 左右。因此，市场份额的增加可能会转化为长期的巨大财务增长。