押注英伟达：投资组合收益暴涨，但风险也随之而来

随着人工智能巨头英伟达股价一路飙升，基金经理的投资组合收益也水涨船高，但如此押重注也潜藏着风险，一旦英伟达的股价出现反转，后果堪忧。

自2023年初以来，英伟达股价已上涨约785%，仅今年就已上涨约160%，受其芯片需求激增的推动，而英伟达的芯片被视为人工智能领域的黄金标准。在6月份英伟达股价短暂下跌前，英伟达曾一度成为全球市值最高的公司，而后微软又重新夺回这一称号。

随着英伟达股价的上涨，资产管理公司所持有的英伟达股份也在不断增加。晨星数据显示，截至第一季度末，有355只主动管理型基金持有英伟达股票，占其资产的5%或以上，而去年同期仅有108只基金。基金出于多种原因而可能会持有大量某只股票，无论是为了最大化利润还是为了跟踪该股票在基金标杆指数中的权重。

过分押注的背后

晨星高级分析师杰克·香农表示：“一些基金经理有一种心态，认为他们在苹果或微软上错过了机会，他们不想在人工智能上再犯同样的错误。他们不想卖出。”

对英伟达的过分押注是投资者将大量资金投入少数几只大型成长股的一个又一个例子，造就了有史以来最集中的市场上涨之一。根据标普道琼斯指数公司的数据，仅英伟达一只股票就占标普500指数今年近17%涨幅的三分之一左右。

根据美银全球研究策略师的数据，总体而言，市场自1986年以来第三次变得如此狭窄，在标普500指数中只有24%的股票在上半年跑赢指数。

押注带来的收益

持有英伟达股票的基金迄今为止已获得了收益。晨星数据显示，持有该股票的主动管理型美国股票基金在2024年上半年平均上涨16.3%，而未持有英伟达股票的基金平均回报率为5.7%。

押注的风险

然而，如果英伟达股票遭遇挫折，集中押注一只股票可能会给投资者带来损失。LSEG数据显示，尽管分析师对该股票的平均目标价为133.45美元，较其当前水平高出约3%，但一些市场参与者指出不断加剧的竞争、英伟达在提高产能时供需之间的预期平衡，以及该公司的估值过高可能是导致股价下跌的原因。

LSEG的数据显示，该股票目前的交易价格为预期收益的39.3倍，比其行业中值高出约50%。

Federated Hermes首席股票市场策略师菲尔·奥兰多表示：“将6%或以上的投资组合押注在一只股票上会产生超额风险吗？答案显然是肯定的。一只股票像火箭飞船一样起飞并不意味着……将那么多鸡蛋放在一个篮子里是明智的。”

上周，在降温的通胀数据引发大科技股大规模一日轮动卖出之后，投资者领略到了集中押注可能是一把双刃剑。英伟达周四下跌近6%，是两周多以来最大的单日跌幅，而以科技股为主的纳斯达克100指数下跌约2.2%。不过，这两只股票第二天均收复了部分失地。

追悔莫及

晨星数据显示，科技行业基金总体上对英伟达的权重最大，四只富达基金都持有超过18%的英伟达股票。然而，其他更多元化的基金似乎也在承担类似的风险，Baron Fifth Avenue Growth基金将近15%的资产投资在英伟达，Fidelity Blue Chip Growth基金将近13%的资产投资在英伟达。两家公司均拒绝置评。

Zevenbergen Capital Investments的投资组合经理安东尼·扎克里自2016年以来一直持有英伟达股票，并继续持有核心头寸，尽管他定期对股票进行调整，以保持在公司风险承受能力范围内。该基金可在成长型投资组合中持有最多13%的单一股票，以符合其标杆罗素3000成长指数的权重。

他表示：“这是一家处于科技下一波趋势最前沿的公司。”

另一方面，有些已全面抛售的投资者希望自己能坚持得更久。

Firsthand Capital Management的首席投资官凯文·兰迪斯表示，他“谨慎行事”，并在2020年出售了几年来持有的英伟达股票获利。尽管如此，他仍然无法停止思考自己错失的收益。

他表示：“我现在面对任何一个屏幕都会感到一阵后悔。”

原创文章，作者：星阁，如若转载，请注明出处：http://www.xgrl.net/n/202407160339502973.shtml