通胀缓解，美联储降息预期升温

被三年来快速上涨的价格压垮的美国人刚刚收到了有关通胀前景的更多令人鼓舞的消息。

据劳工统计局的最新报告，消费者价格指数（衡量一篮子常用商品和服务价格平均变动的指标）环比下降 0.1%，有助于将 5 月份 3.3% 的年化通胀率降至 3%。

劳工统计局的数据显示，汽油价格下跌以及新旧汽车价格下降共同促成了自 2020 年 5 月以来首次环比下降。年化来看，消费者价格以 2023 年 6 月以来最慢的速度增长，与 2021 年初以来的最低年化率相匹配。

好于预期的通胀报告进一步提振了美联储可能早于预期降息并帮助降低借贷成本的希望。由于央行对抗通胀的行动，利率已维持在 23 年的高位数月。

Regan Capital 首席投资官 Skyler Weinand 周四在给客户的通知中写道：“随着又一个良好的 CPI 数据，美联储最早在 9 月份降息的窗口已经打开，如果通胀数据继续配合，12 月份还可能再次降息。”

根据 FactSet 的共识估计，经济学家们预期月度上涨 0.1%，年涨幅为 3.1%。

剔除能源和食品价格后，备受关注的反映潜在通胀的“核心”指数也比预期放缓更多。核心 CPI 环比上涨 0.1%，为 2021 年 8 月以来的最慢增速，将核心通胀年化率从 3.4% 推低至 3.3%，创下新的三年低点。

该消息提振美股，但很快回吐了最初的涨幅并走低。蓝筹道琼斯指数在早盘交易中跌 90 点。标准普尔 500 指数跌入负区域，以科技股为主的纳斯达克指数持平。美国国债收益率下降，这对消费者来说可能是个好消息：抵押贷款等贷款与 10 年期收益率挂钩。

美联储降息概率上升，但风险也随之而来

华尔街越来越有信心，随着通胀降温，美联储将在未来几个月内降息。

根据芝加哥商业交易所集团的 FedWatch Tool，投资者现在将 9 月 17-18 日美联储会议至少降息一次的可能性定为 89%。高于周三的 73% 和一周前的约 50%。

由于美国劳动力市场明显降温，失业率连续三个月上升，达到 6 月份的 4.1%，美联储的考量也发生了一些转变。

RSM US 的经济学家 Tuan Nguyen 在周四接受 CNN 采访时表示：“在我们看来，7 月份降息完全合理；然而，美联储受其前瞻性指引和后瞻性口号的约束，在 9 月份之前不会采取行动。此后任何行动都将使经济面临严重的风险，可能造成硬着陆。”

住房通胀放缓

虽然汽油价格下跌在遏制通胀方面发挥了相当大的作用，但最新 CPI 显示在关键领域取得了进展：住房。

Bankrate 首席金融分析师 Greg McBride 在一份声明中表示：“住房和服务成本一直是通胀读数中长期存在且持续的麻烦点，但现在情况可能开始转变。”

6 月份住房指数仅上涨 0.2%，为三年来最慢的月度涨幅。年化来看，住房相关价格上涨 5.2%，为两年来的最低读数，但仍高于整体通胀。

住房通胀仍然是 CPI 放缓的最大障碍（该类别本身约占整体 CPI 的三分之一）。经济学家们已经预测放缓一段时间了，因为市场利率租金已经放缓，但它们在 CPI 中的记录存在滞后，而且计算整体住房成本通胀是一个根据自住屋的租赁价值进行估计的无定形过程。

更便宜的酒店和汽车旅馆价格对整体住房指数的大幅降温做出了贡献（它们当月下降 2.5%）；但租金和自住房等值租金在月度和年度基础上都放缓了。

RSM 的 Nguyen 说：“今天，住房部分终于赶上了我们一年多来的预测。这种（缓和）情况在今年下半年应该会继续存在。”

零售商为谨慎的消费者降价

近几个月来，大量主要零售商宣布降价。House 表示，随着消费者变得更加克制，这种趋势可能会持续。

威尔士法戈的 House 本周早些时候告诉 CNN：“我认为你已经看到消费者感到越来越大的压力，并且采取行动，这将使企业在今年剩下的时间里更难转嫁价格。（打折）也给其他零售商带来了压力。如果他们想要保住自己的市场份额，他们将不得不在价格上进行更多竞争，因为消费者在这个周期的这个阶段承受了更大的压力。”

根据周四的劳工统计局报告，核心商品价格环比下降 0.1%，截至 6 月的 12 个月下降 1.8%。

上个月食品价格小幅上涨，整体上涨 0.2%，其中食品杂货和餐馆价格分别上涨 0.1% 和 0.4%。