美联储降息时机引关注 CPI 数据将提示市场预期

星阁 • 2024年07月10日 06:25 • 生活

本周市场的主要事件是美国劳工统计局将于周四发布的 6 月份消费者价格指数报告，报告可能清晰地表明美联储何时会降息。道琼斯调查的经济学家预计，美国 6 月份 CPI 将较上个月上涨 0.1%，较上年同期上涨 3.1%。剔除波动食品和能源价格的核心 CPI 预计将较上个月上涨 0.2%，较上年同期上涨 3.4%。此报告可能给股市带来短期波动，尤其是股票处于创纪录高位的情况下。

在这样的背景下，摩根大通的交易员根据六种情景分析了他们预计标普 500 指数将如何应对报告的结果：

CPI 较上个月上涨 0.15% 至 0.2%，概率为 35%：交易员表示，标普 500 指数将上涨 0.5% 至 1%，因为这将使得“9 月份降息的呼声愈发强烈”。“一个关键因素是衰退是否归因于住房价格，因为长期以来住房价格一直是僵化的，因此如果住房价格实质性地下降，将会受到欢迎，并且可能预示更大的通货紧缩。”
CPI 上涨 0.2% 至 0.25%，概率为 30%：摩根大通的交易员写道：“在此情况下，小数点对于最初的反应很重要，因为四舍五入为 0.3% 的 0.25% 可能最初是负面的，但屏幕上显示的 0.2% 可能被视为积极的。”在此结果下，标普 500 指数将上涨 0.25% 至 0.75%。
CPI 上涨 0.25% 至 0.3%，概率为 15%：按照此情景，标普 500 指数将下跌 0.75% 至 1.25%，因为此类报告可能表明住房价格上涨。
CPI 上涨 0.1% 至 0.15%，概率为 15%：此结果将被投资者视为有利，因为它可能表明“商品通货紧缩”正在加速。标普 500 指数将上涨 1% 至 1.5%。
CPI 上涨超过 0.3%，概率为 2.5%：摩根大通的交易员认为，如此火热的通胀报告将会引发标普 500 指数 1.25% 至 2.5% 的抛售。他们表示：“这是第一个尾部风险情景，在这种情况下的核心商品通缩很可能会逆转推动月度数据走高。根据数据表现的幅度以及上周疲软的增长数据，你很可能会看到市场最理想情况下转向衰退的叙述，最坏情况下转向滞胀的叙述。”
CPI 涨幅低于 0.1%，概率为 2.5%：这一额外的尾部风险将推动股票上涨 1% 至 1.75%，摩根大通的交易员指出，这“很可能提前了一些要求 7 月份降息的呼声”。

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