航空公司并购面临监管审查，或抑制进一步交易

星阁 • 2024年07月04日 21:00 • 热点

经过一年与欧盟委员会的争吵，德国汉莎航空终于获得批准，可以收购意大利 ITA 航空公司 41% 的股份，但前提是接受重大让步。

尽管这笔交易扩大了汉莎航空在利润丰厚的南欧市场的份额，但合并后的集团必须向竞争对手让出一些航线和起降时段才能继续进行。

业内高管、投资者和专家表示，欧洲监管机构对此类并购的审查力度加大，以及对补救措施的要求可能会阻止主要航空公司进行进一步的交易。

自 2019 年宣布计划收购西班牙航空公司 Air Europa 以来，英国航空公司所有者 IAG 一直处在风口浪尖，欧盟要求其在 8 月 20 日之前做出让步，而监管机构也预计将调查法荷航空计划收购斯堪的纳维亚航空公司 SAS 19.9% 的股份。

航空公司高管长期以来一直表示，行业整合对于帮助抵消不断飙升的运营成本至关重要，也有助于航空公司从 COVID-19 大流行中复苏，这场大流行导致全球旅行陷入停滞，旅游业濒临崩溃。

但监管机构担心，IAG、法荷航空和汉莎航空这欧洲三大集团正在变得过于强大，可能会损害消费者的选择，并让航空旅行变得不那么经济实惠。

航空数据分析公司 IBA 的彼得·格罗贝尔尼说：“我们可以看到，欧洲对这波整合浪潮变得越来越谨慎。”

下一个准备私有化的候选人是葡萄牙的 TAP 航空公司。但由于政治动荡，里斯本的计划已经偏离了轨道，尽管法荷航空、汉莎航空和 IAG 对此表示了兴趣。

TAP 首席执行官路易斯·罗德里格斯上个月表示，新政府不应出售 100% 的航空公司股份，还应引入非航空投资者，例如私募股权。

这可能会缓解布鲁塞尔对一小部分大型航空公司集团主导该行业的担忧。

一位从事并购的银行家表示，航空公司担心在法律费用上浪费时间和金钱，并不得不放弃宝贵的起降时段，以获得交易批准。

林克莱特斯并购合伙人马蒂娜·法卡斯说，更复杂的交易可能需要长达两年时间才能完成，并补充道：“交易花费的时间更长，变得更加复杂和昂贵”。

法卡斯告诉路透社：“不能排除可能被监管关注的战略性重要交易被延迟并面临更多障碍的可能性。”

不妥协

交易也可能变得复杂，因为政府通常持有国家航空公司的股份，而国家航空公司被视为太重要的战略资产，不容失败。

英国的君主航空公司 2017 年倒闭，FlyBe 航空公司已进入托管程序，但许多其他航空公司在纳税人的资助下得以维持运营，尤其是在疫情期间。

欧盟前反垄断专员迪迪埃·伦德斯去年告诉金融时报，监管机构将对寻求合并的公司寻求更严厉的让步，以确保公平竞争并减少三大航空公司的市场集中度。

这是 IAG 收购 Air Europa 的核心所在。它提供了更多让步，例如将 52% 的 Air Europa 航班提供给竞争对手，以缓解人们对其在伊比利亚市场上占据主导地位的担忧，并向监管机构保证它不会减少飞往南美的长途航线的竞争。

IAG 周三表示，很高兴委员会认识到了航空公司整合的优势。受预计 ITA 交易的批准使其收购 Air Europa 获得批准的可能性更高的预期，其股价上涨了 5% 以上。

根据对 IBA 数据的分析，IAG 在马德里主要机场拥有 50% 的时段，在巴塞罗那主要机场拥有 47% 的时段。

高管们担心，委员会将提出实际上不可能满足的要求，从而阻止交易。

易捷航空首席执行官约翰·伦德格伦告诉路透社：“如果不进行整合，航空公司将继续由政府资助，而这只会更糟。”

廉价航空公司

其他分析师指出，廉价航空公司的崛起是竞争机构忽视的一个领域。

在汉莎航空收购 ITA 的交易中，许多人指出了瑞安航空在意大利的主导地位，其市场份额超过 40%。

但竞争机构在评估中没有将这家爱尔兰廉价航空公司考虑在内，因为他们不认为汉莎航空和 ITA 是直接竞争对手。

IBA 分析显示，瑞安航空提供的航班比欧洲其他任何一家航空公司都多，占总数的 11.49%。汉莎航空和 IAG 紧随其后，分别占 9.54% 和 8.2%。

原创文章，作者：星阁，如若转载，请注明出处：http://www.xgrl.net/n/202407042100251754.shtml