小盘股低迷，但投资者别躲避

星阁 • 2024年07月04日 06:26 • 热点

在标普 500 指数今年上涨 15.5% 的背景下，小盘股显得有些黯淡无光，但凯恩安德森·鲁德尼克的首席市场策略师朱莉·贝尔表示，投资者不应该回避它们。

贝尔同时也是该公司的投资组合经理，她说：“我认为你不想完全避开它们——它们是均衡投资组合的一部分。但务必认识到，该领域表现如此一部分原因在于，收益并未达到预期水平。”

基准小盘股指数罗素 2000 年初至今上涨约 1%，而标普 500 指数却上涨了近 16%，主要是得益于 Nvidia 和其他大型科技股的强劲势头。标普 400 中盘股指数也未能赶上大盘股的步伐，2024 年仅上涨了 5%。

受其构成（如区域银行和房地产投资信托基金）的影响，小盘和中盘板块整体上杠杆率较高，因此受到利率环境走高的负面影响。贝尔表示，此外，许多小盘和中盘银行拥有大量商业地产。

这位策略师表示，由此产生的“双重风险敞口”解释了为什么投资者普遍避开该领域的合理性。贝尔说：“小盘和中盘股的收益表现不佳；它们还没有真正触底。许多此类企业不具备大公司那样的市场控制力，并且已经受到通胀和劳动力成本上升的严重损害。”

贝尔本人管理着一只小盘和中盘增长型股票投资组合，并采取长期投资策略。截至 2024 年第一季度末，该投资组合的五年股权回报率为 18.9%，而罗素 2500 增长型指数同期上涨 15.3%。

这位策略师表示，她选择了拥有收益增长和资产负债表干净的企业。贝尔说：“因此，如果利率保持在较高水平，它们反而会受益，因为它们拥有大量现金头寸。”

她投资组合中的前五大持股是信用评分公司 Fair Isaac、保险公司 Ryan Specialty、航空航天公司 Heico、加拿大软件公司 Copperleaf Technologies（正被 IFS AB 收购）以及医疗保健产品制造商 West Pharmaceutical Services。

她对希望涉足小盘股的其他投资者提出忠告，她说：“如果你投资小盘和中盘股，那么现在正是采取积极行动的时候了，因为该指数 40% 的成分股都没有盈利。”

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