应对大选波动，ETF为投资人提供保障

对于美国总统选举感到担忧的投资者，可以转向快速增长的ETF市场，以减轻他们的担忧，并保护他们的资金免受股市潜在波动的影响。

自新冠疫情以来，一系列以期权为基础的基金受到投资者欢迎，防御事件驱动的波动性是这些基金的用例之一。这些ETF，通常被称为“缓冲基金”，使用期权为投资者提供下行保护，作为放弃潜在上行的交换。

摩根大通在6月的一份ETF行业报告中表示，这一类别目前的资产管理规模约为400亿美元。这些基金的期限不同，并且每月都有新基金推出或重置，因此投资者现在有几种选择，可以在11月的选举中购买并保护自己。

创新资本管理公司首席执行官布鲁斯·邦德说：“如果你像其他人一样观看了[周四]晚上的辩论，你会觉得天哪，我们的国家在做什么，你也不确定自己对选举有什么感觉，你可以选择购买6个月的[缓冲基金]。”该公司是这种ETF的先驱之一。

如何运作

这些下行保护ETF是使用灵活期权创建的，将不同市场指数的衍生品合约组合在一起，例如标普500指数。构建这些基金的一种方法是本质上买入一个价内深度看涨期权，让交易捕捉市场的上涨，然后创建一个所谓的看跌价差，它形成了下行保护层。

看涨期权赋予持有人以特定行权价格购买标的资产的权利，而看跌期权则授予持有人出售的权利。第三步是出售另一个高于当前市场水平的看涨期权，这有助于为其他交易提供资金并创造上行上限。

所有基金都有重置日期，通常为一个季度到两年。这些基金的设计目的是在整个期限内持有，以获得预期的结果，并且在重置日期之前出售基金可能导致无法捕捉到反弹的全部上行，这是因为期权定价的性质。“

他们可以使用结构化保护基金，这将本质上允许你在不牺牲全部上行股票机会的情况下，通过选举周期来降低波动性。”总部位于科罗拉多州科林斯堡的吉姆·索尔尼尔和合伙人在周一推出新基金的公司Calamos Investments的ETF主管马特·考夫曼说。

许多ETF提供约10%至30%的下行保护，通常被称为缓冲基金。其他提供100%下行保护（以较小的上行为交换）的产品有时会被称为“本金保护基金”。

吉姆·索尔尼尔金融规划师，吉姆·索尔尼尔和合伙人公司的创始人说他的客户同时使用缓冲基金和100%下行保护基金。他的公司拥有约1.4亿美元的资产，主要与退休人员合作。

索尔尼尔说，他的客户将他们计划在未来几年内花费的资金投入了这些基金。他说，缓冲有助于防止客户在市场下滑时做出草率的举动，并且以固定收益近年来的方式分散了投资组合。“

我们的许多客户对固定收益的下跌感到非常惊讶，他们担心如果通胀卷土重来，美联储不得不继续加息会怎样？他们不想处理一种本来打算为股票提供一些非相关性的投资，但现在又几乎完全相关了。”索尔尼尔说。

随着这一类别获得关注，推出这些基金的公司数量也在增加，不同的变体也随之增加，为投资者提供了更多选择。周一将推出几只基金，包括追踪不同指数和时间范围的来自iShares、Calamos 和 Innovator 的产品。

邦德说：“产品类别真的爆炸了。”

波动性展望

过去一年，市场波动性一直很低，尽管芝加哥期权交易所波动性指数的期货市场确实显示交易员预计至少在大选期间会出现一些波动。

Little Harbor Advisors的投资组合经理马特·汤普森说：“当有这样的已知事件时，总是会有少量溢价来保护。”Little Harbor专门为客户构建波动性策略，尽管汤普森表示现在开始对冲他们的投资组合还为时过早。

当然，投资者还可以通过银行的短期政府债务或存款证明来保护他们在选举中的资产，年化收益率仍可达5%以上。然而，ETF发行人指出，走债务路线可能会导致投资者明年缴纳普通所得税，而不是像在ETF中那样将资本收益保留到他们决定出售为止。

考夫曼说：“如果你进行复利，在税收递延的ETF包装内进行复利增长，这是一个非常非常大的差异。”

更正：iShares Large Cap Max Buffer Jun ETF的不含费用的上行上限为11.1%。本文的早期版本错误地陈述了这个数字。

原创文章，作者：星阁，如若转载，请注明出处：http://www.xgrl.net/n/202407031949431581.shtml